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茌平百科網 2019-11-04 450 10

六張圖告訴你,爆款基金要不要買(201911)

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2019年是基金行業主題投資興起與主動管理業績變現兩種模式共存的時期。有科技ETF等行業主題產品量價齊升,也有類似興全和泰這類產品大賣。
如今,績優基金公司旗下的大牌基金經理頭頂著閃耀的光環,往往振臂一呼,便能成就一款爆款產品。10月14日,興全合泰混合基金一日售罄,募資超過300億,遠超預定的60億元的募集上限。這樣的盛況,今年3月陳光明旗下的新基金發行睿元成長價值也曾有過,而且風頭更為強勁。
爆款的誕生源于散戶的搶購,此時的基金好像成了1499元的茅臺。哄搶中,可能很多認購者忽略了一個問題:每一位基金經理都是有能力邊界的。某人管理10億規模產品和100億規模產品的投資業績是不同的。
今天,資管君拉了6張圖,給大家作一些提示和參考?纯慈绻脴I績說話,爆款基金到底值不值得追?還有就是,多少規模的產品投資業績相對好一些。
圖1的16只基金是發行規模50億以上的普通股票型基金。成立以來業績最好的是兩只已經黃色標出的產品,分別是2010年8月成立的易方達消費行業(漲幅192%,首募63億規模)和2006年12月成立的泰達宏利首選企業(漲幅145%,首募85億規模)。兩只基金首募規模在爆款基金中不算大,但是業績明顯好于百億以上的巨無霸。
偏股混合型基金中,爆款產品的規模明顯大于普通股票型基金。為此,資管君選取發行規模在80億元以上開放式基金作為樣本。它們多數成立于2008年之前,經歷了2007年和2015年兩輪牛市。其中100億以上發行規模的基金,有4只收益率在3倍以上。值得注意的是,百億巨無霸中,有的經過市場檢驗后,規模大幅已經下滑。
靈活配置型的爆款基金的規模也不低,這次選擇發行規模70億以上的基金作為樣本。從圖表中可以看出,很多都是2015年牛市頂峰時期發行的,諸多產品境遇不佳。比如,中郵趨勢精選(自2015年5月至今,下跌了49%,規模也由72億降至15億)。業績優異的也有,比如交銀穩健配置混合A從成立至今13年左右時間,業績翻了5倍,有點牛!
看完絕對收益,我們再從相對收益角度進行分析。通過統計發現,大部分爆款基金誕生于2006年5月、2006年6月以及2015年5月、2015年6月兩個時間段,對應的是A股牛市早期或者是巔峰時刻,整體市場情緒較為高漲。資管君就選取這兩個時間段成立的爆款基金以及普通基金作為對比,看看業績表現又如何?
首先,從普通股票型基金來看,自2015年股災以來,表現最好的是前海開源再融資主題精選,成立以來達到72%收益,諾安低碳經濟次之,僅為19%,但其他大部分都是負收益。百億以上的兩只爆款基金也分別下跌了20%以及62%,真的好慘!
其次,從偏股混合型基金來看,2006年至今,翻2倍以上的基金中,僅有景順長城新興成長一只基金達到131億元,其他規模平均在30億元左右,表現最好的國富彈性市值(成立至今漲幅716%)市值也只有49億元;
最后,從靈活配置混合型基金來看,表現最好的仍然為資產凈值偏小的基金,成立歷來,漲幅在70%以上的基金中,僅有1只規模達到29億,其他都是10億以下的小基金,而那些曾經的爆款基金早已不知行蹤。
梳理這么多,資管君想說的道理其實也很簡單:爆款基金雖然帶著光環出生的,但并不是每一只都表現都優異,盤子太大了有時候真的難管,很多同期表現并不是很好。相反中等規模的產品比如,20億—40億之間的基金,歷史表現更好。

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